財經過客

聊一下「接刀子」。

一般行情的演變，剛開始跌時沒感覺，隨著賣壓愈來愈大，最後形成急跌段時，往往最驚心動魄，但此時已準備進入短底階段；相反地，當急漲時，追價的人最瘋狂，頭部卻近在咫尺。

每當利空滿天飛、股市出現急跌時，不少專家會好心提醒，「不要試圖去撿正在往下掉的刀子」，容易被割傷，很多投資專書也這麼寫。但對某些人來說，不盡然如此。

08-09年時，正值金融海嘯肆虐，個人正巧拜訪了一位身價數十億元的大戶，這位大戶很率直地說，正在承接大眾恐慌急售的股票。當時很奈悶地問，為何不是等到情勢明朗、底部形態完成後再去接？

很明顯地，他正在接「掉下來的刀子」，我用自己淺薄的投資觀念，一度認為這位大戶是在做錯誤示範。然而他站在「人性」的角度回答：只有在這種時刻，績優的股票才能買到足夠的量、夠低的價格！因為投資人已經完全被害怕綁架，爭先恐後要賣出持股。

這位大戶進一步解釋，如果等到再打第二支腳，恐懼感已經不像第一次下跌那麼強烈（這也是W底多半是「左低右高」的原因），承接的價格往往會不理想、數量也有限。

對資金雄厚的人而言，每一檔股票可能一次佈局就是幾千張、幾萬張，他們必須充份利用市場的恐懼，才能匆容地買進，至於還會再跌多深，只要判斷買在超跌的價格，一般不是太大的問題。

不去接正在往下掉的刀子、靜待築底完成後再介入的投資人，安全係數是提高了，但持股成本絕對較高，這是必須承認的事實；但要判斷刀子即將落底，要有豐富的經驗和專業判斷，否則容易太早出手而買在半山腰。

當然，口袋夠不夠深，也是重要的考量因素。