財經過客

聊聊「P＊Q」的想法。

P是股票的價差，Q是持有量，投資要獲利勝出，就要P＊Q盡量極大化，也就是價差賺最大時，持有股數正好也最大，那種情況真的讓人作夢也會呵呵地笑。

個人的操作習慣是，買的股票檔數不會太多，但研究清楚後，會專注、持續的買，像去年買某一檔B股票時，花了兩個月才買夠自己預計的數量，不是資金太多，而是只願意低接。

不曉得大家在看報紙或網路新聞時，除了標題、內容，還有人會留意哪位記者寫的嗎？

我自己是會的！

記得剛踏入職場時，那時聽說兩大專業報紙之一的某記者，連融資融劵都不清楚，但也寫了好幾年股票新聞，當下的感覺是，好誇張。

過去曾經遇過兩個極端的投資案例，來跟大家聊聊。

有一位中南部的大戶，只有高職畢業，不每天看Ｋ線，也沒什麼研究財報，更沒有內線消息，外表看起來十分樸實，但攤開他手上的投資組合和戰績，都是抱了很多年且報酬率以「倍數」計算的股票。

我跟他約見面時，他開著賓士車來接我，閒聊之間問他怎麼做股票這麼成功，他指著外面的景色問我，你最遠看到什麼？

2014-09-05 經濟日報　葉銀華

日昨晶元光電董事長對於新的國際會計制度（International Financial Reporting Standards, IFRS）造成財務報表失真的評論，並非首例，凸顯出許多上市櫃公司的經營者不瞭解新會計制度的意義，更遑論投資人。

晶元光電董事長抱怨IFRS不公平，因為公司績效表現好，股價上漲，反而要為公司所發行之海外可轉換公司債（ECB）提列評價損失，造成財務報表失真。晶電今年上半年原本獲利14億元，卻因發行ECB，股價愈高、要提列的評價損失愈大，變成虧損9,700萬元。

想要走出迷宮，先站在高處綜覽全局，然後再行進，就可以知道最佳途徑，現階段的台股也是如此。最近常有人問指數要往哪裡走，我就從今年六月MSCI發布的一份資料講起，內容僅供參考。

這份名為「2014年度市場分類評審結果」，其內容有兩大重點和台股攸關性很高（想看全部內容可到MSCI官網下載），一是台股和韓股從成熟國家的審核名單中正式被剔除，繼續留在新興市場；另一個是中國A股雖然不納入新興市場指數，但保留在審核名單，作為2015年評審的參考。

A股計畫納入新興市場指數之前，MSCI有發問卷詢問全球基金經理人，結果回覆有一半贊成、一半反對，贊成的原因就不用說了，主張中國經濟已經舉足輕重；反對的理由不是唱衰，而是認為自身基金規模龐大，但因外匯管制，倘若MSCI將A股納入新興市場，根本買不到足夠的比重。